欧洲央行加码QE而非降息 2020欧洲央行三大利率

　　3月12日，欧洲央行举行议息会议，“意外”维持三大关键利率不变，主要再融资利率为0%、存款便利利率为-0.5%、边际贷款便利利率为0.25%。加大量化宽松，额外增加1200亿欧元资产购买规模直至年底;为银行提供暂时性的资本援助，允许银行降低资本充足率。在金融层面，过去一个月全球金融市场剧烈震荡，股市与原油暴跌双重施压，欧洲股市全线“崩盘”，欧洲STOXX50、德国DAX、法国CAC40分别较年初下挫11%、27%和29%。

　　2020欧洲央行三大利率是什么

　　再融资利率就是商业银行向中央银行融资的利率，商业银行可以根据这一利率向中央银行借入资金。这是中央银行执行货币政策的一种工具，用来影响银行间市场的流动性和拆借利率，并进而影响商业银行对公众的存贷款利率。

　　边际贷款是指借贷投资。用自己的储蓄和借贷基金来投资允许你进行更多的投资，与仅用储蓄投资相比，获取的回报会更多。与物业投资者预付20-30%的保证金类似，边际贷款也允许你用20%的保证金购买某一股票或者管理基金的投资组合。这种方式就是通常所说的杠杆作用。

　　定期存款的利率是指存款人按照定期的形式将存款存放在银行，作为报酬，银行支付给存款人定期存款额的报酬率。

　　欧洲央行加码QE而非降息改善主要关注点有哪些

　　第一，疫情冲击，形势所迫，欧洲央行加码宽松操作。截至3月12日，新冠病毒疫情已传播至全球100多个国家和地区，除中国以外累计确诊病例45760例，其中，欧洲国家累计确诊约2.4万例，意大利确诊病例过万，成为中国以外疫情最严重的国家。在经济层面，欧洲复苏势头本就疲弱，新冠疫情进一步对欧洲产业链、服务业等产生负面冲击。

　　根据OECD最新预测，2020年欧元区GDP增速将为0.8%，相比此前预期下调0.3个百分点，其中意大利2020年经济增长或将归零。在政治与社会层面，新冠疫情将使欧洲各国政局“雪上加霜”，疑欧情绪再度上升，堪比又一轮难民危机。　　第二，意料之外，情理之中，欧洲央行跳过降息，诉诸量化宽松与流动性工具。欧洲央行维持三大利率不变，以量化宽松与流动性工具应对疫情冲击，主要有三方面原因：

　　一是降息空间已极为狭窄。相较于2009年金融危机前3.25%的基准水平，欧洲央行一路降息至-0.5%，下探至历史最低水平;相较于美联储传统降息刺激，欧洲央行缺失前期加息回归常规路径的机会，持续深陷负利率六年，边际刺激效果下降。特别是去年下旬，欧洲央行重启QE饱受质疑，开始启动货币政策框架评估，负利率已在政府和民间层面“触底”。

　　二是降息托底效果有限，不如采取针对性措施。在疫情冲击下，降息更多在于刺激需求，但对供给端提振效果有限。欧洲央行加码QE，提供额外流动性，以针对性措施为银行等金融机构松绑，并以信贷支撑相关企业渡过难关，同时也具有实质性降息的效果。

　　三是保留更多缓冲空间。本轮欧洲央行维持三大关键利率不变，一方面在于为后续冲击保留一定的政策空间，掌握未来的主动性，另一方面也要兼顾考虑深度负利率的负面效应，避免“饮鸩止渴”。

　　全球央行或掀新一轮降息潮

　　随着上周全球金融市场的暴跌，市场参与者预期各大央行将会采取措施救市，华尔街投行分析师们对各大央行的降息预期也飙升，如果当前的市场预期成真，则将再次掀起一股降息潮。

　　3月2日，日本央行行长黑田东彦发表声明称，由于疫情对经济冲击的不确定性上升，金融市场走势不稳定，日本央行将密切监测事态发展，努力稳定市场，并通过市场运作和资产购买操作提供足够流动性。

　　此前，在受疫情冲击最严重的中国，央行已通过下调金融机构存款准备金率等方式，向市场注入了充足流动性。此次美联储、日本央行在市场巨震后相继表态，引发了市场对全球央行将掀起新一轮降息潮的预期。

　　美联储主席鲍威尔上周五的声明强烈暗示，美联储将在3月17日至18日的FOMC会议上降息，预计美联储将在3月18日利率决策会议上降息50个基点，第二季度进一步降息50个基点，共计降息100个基点。